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?我國(guó)運(yùn)動(dòng)戶外行業(yè)的發(fā)展方向是什么 雖然我國(guó)人口基數(shù)龐大，但運(yùn)動(dòng)戶外參與率較低 。 目前 雖經(jīng)濟(jì)增速放緩 但行業(yè)仍處于發(fā)展早期 發(fā)展階段仍不成熟 較多細(xì)分運(yùn)動(dòng)類目在我國(guó)剛剛起步 。 因此 行業(yè)滲透率的提升 將帶來(lái)更多增量空間。 ?我們認(rèn)為 行業(yè)未來(lái)有三大發(fā)展趨勢(shì)： 1高性價(jià)比國(guó)貨品牌具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 。 我國(guó)運(yùn)動(dòng)戶外鞋服群眾基礎(chǔ)較好 國(guó)民對(duì)本土品牌的認(rèn)知空間打開(kāi) 本土品牌具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及實(shí)力 。 短期看 由于全球疫情影響 消費(fèi)者對(duì)高性價(jià)比產(chǎn)品更加青睞 本土運(yùn)動(dòng)品牌的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)得到大眾認(rèn)可 。 隨著電商購(gòu)物方式的改變 網(wǎng)購(gòu) 、 直播帶貨等渠道興起 致使本土品牌快速崛起 。 2鞋類大單品仍具備高增長(zhǎng)潛力 。 根據(jù)各公司 2023 財(cái)報(bào) 相較 NIKE 鞋類 64 7 的比重 安踏及李寧運(yùn)動(dòng)鞋類占比分別為 40 5 及48 6 仍有較大提升空間 。 我們認(rèn)為 提高鞋類收入比重 重視鞋類技術(shù)研發(fā) 將成為又一個(gè)發(fā)展方向 。 3全球化戰(zhàn)略方向 出海布局?jǐn)U張趨勢(shì)展露 。 從 中長(zhǎng)期看 出海擴(kuò)張商業(yè)版圖 將成為業(yè)績(jī)的新的增長(zhǎng)點(diǎn) 。 我國(guó)本土運(yùn)動(dòng)品牌瞄準(zhǔn)機(jī)會(huì)適時(shí)開(kāi)啟全球化戰(zhàn)略 為出海尋找突破口 也是未來(lái)擴(kuò)寬業(yè)績(jī)的一個(gè)方向 。 趨勢(shì)一：國(guó)貨品牌認(rèn)知空間打開(kāi)，扭轉(zhuǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局 “新疆棉 事件后 本土品牌熱度攀升 撬動(dòng)外資品牌市占率 。 根據(jù) Euromonitor 數(shù)據(jù) 2021 年安踏集團(tuán)市占率躍升至第二 超躍Adidas 公司；且李寧公司市占率位居第四 超過(guò)其他外資運(yùn)動(dòng)品牌 。 我們認(rèn)為 我國(guó)消費(fèi)者對(duì)國(guó)有品牌的認(rèn)知空間打開(kāi) 對(duì)本土品牌的接受度提高 扭轉(zhuǎn)了洋貨占領(lǐng)市場(chǎng)的行業(yè)格局 。 ?一方面 運(yùn)動(dòng)戶外鞋服的群眾根基良好 。 根據(jù)國(guó)家體育總局?jǐn)?shù)據(jù) 2021 年我國(guó)經(jīng)常參加運(yùn)動(dòng)的人口大致 4 45 億人 。 從基礎(chǔ)消費(fèi)層面看 我國(guó)運(yùn)動(dòng)戶外鞋服市場(chǎng)十分優(yōu)渥 輕戶外及運(yùn)動(dòng)時(shí)尚風(fēng)潮正熱 。 由于我國(guó)運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)處于發(fā)展不成熟階段 我們認(rèn)為具有強(qiáng)社交屬性的小眾特色化運(yùn)動(dòng)戶外類目將得到更多消費(fèi)者的嘗試與青睞 如露營(yíng) 、 網(wǎng)球 、 騎行等 。 自 2021 年以來(lái) 我國(guó)本土品牌運(yùn)動(dòng)戶外裝備如雨后春筍節(jié)節(jié)攀升 其款式設(shè)計(jì)風(fēng)格得到消費(fèi)者好評(píng) 。 ?另一方面 本土品牌高性價(jià)比及強(qiáng)功能性更能滿足消費(fèi)者需求 。 國(guó)貨品牌通過(guò)線上電商渠道及搶占下沉市場(chǎng)空間 不斷提高業(yè)績(jī)水平 。 消費(fèi)者在購(gòu)買運(yùn)動(dòng)戶外鞋服產(chǎn)品時(shí) 產(chǎn)品性價(jià)比及功能性是我國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買運(yùn)動(dòng)品牌重點(diǎn)考慮的因素 。 我國(guó)本土品牌恰好能滿足消費(fèi)者的這些需求 。 趨勢(shì)二：提高鞋類收入占比，重視鞋類研發(fā)能力 趨勢(shì) 2 鞋 類大單品仍具備高增長(zhǎng)潛力 。 鞋類產(chǎn)品是運(yùn)動(dòng)戶外鞋服裝備中的重要品類 也是品牌端的重要單品 。 鞋類的研發(fā)技術(shù)水平正是運(yùn)動(dòng)鞋的核心競(jìng)爭(zhēng)力 以科技為抓手打造鞋類大單品 是品牌公司取勝的關(guān)鍵 也是未來(lái)發(fā)展的重要方向 。 其中 中底是運(yùn)動(dòng)鞋的核心命脈 相當(dāng)于其 心臟 。 中底位于外底和鞋身之間一雙跑鞋的性能和價(jià)值大部分由中底技術(shù)決定 。 它的主要任務(wù)是緩沖地面震動(dòng)并保護(hù)跑者腳部 。 為了提高運(yùn)動(dòng)鞋的專業(yè)性能 國(guó)內(nèi)外各大運(yùn)動(dòng)品牌紛紛對(duì)中底技術(shù)進(jìn)行研發(fā)迭代 開(kāi)發(fā)獨(dú)家的減震科技 。 中底技術(shù)的迭代能力決定了運(yùn)動(dòng)鞋產(chǎn)品的生命力 。 從國(guó)外品牌看 日本及美國(guó)的運(yùn)動(dòng)戶外品牌技術(shù)水平出現(xiàn)較早 且持續(xù)研發(fā)迭代 。 亞瑟士 Asics GEL 膠 介于固體和液體之間的物質(zhì) 中底技術(shù)能完美吸收落地沖擊 讓跑鞋既輕便又具備出色的緩沖性 。 美津濃 Mizuno WAVE 減震技術(shù)推出較早 后續(xù)推出的U 4 ic 中底材料在保持 AP+ 材料相似性能的同時(shí)又實(shí)現(xiàn)了減重 。 耐克 Nike Lunarlon 中底技術(shù)靈感來(lái)源于月球行走 顛覆傳統(tǒng)的中底設(shè)計(jì)讓跑者仿佛踏上了月球般的輕盈 。 阿迪達(dá)斯 ADIDAS Boost 中底泡沫狀的外觀和出色的性能成為標(biāo)志 。 從本土品牌看 中底技術(shù)研發(fā)啟動(dòng)雖晚 但迭代能力可與國(guó)際品牌比肩 。 由于過(guò)往三十年里在不斷研發(fā)中底科技 目前我國(guó)中底技術(shù)水平與國(guó)際品牌不相上下 。 安踏及李寧是本土品牌中底技術(shù)的先行者 由于對(duì)研發(fā)的重視和大力投入 兩大品牌的中底科技研發(fā)實(shí)力不容小覷 。根據(jù)各公司財(cái)報(bào) 2023 年安踏及李寧研發(fā)投入比例分別為 2 6 及 2 2 且研發(fā)投入比例穩(wěn)中有升 。 此外 安踏及李寧品牌持續(xù)迭代中底技術(shù) 以運(yùn)動(dòng)鞋服品類拉動(dòng)運(yùn)動(dòng)服的增長(zhǎng) 。 根據(jù)各公司 2023 財(cái)報(bào) 相較 NIKE 鞋類 64 7 的比重 安踏及李寧運(yùn)動(dòng)鞋類占比分別為 40 5 及 48 6仍有較大提升空間 。 我們認(rèn)為 提高鞋類收入比重 重視鞋類技術(shù)研發(fā) 將成又一個(gè)發(fā)展方向 。 趨勢(shì)三：?jiǎn)?dòng)全球化戰(zhàn)略，出海尋找新增長(zhǎng) ? 對(duì)比后起之秀亞瑟士與沒(méi)落老牌美津濃 我們發(fā)現(xiàn)亞瑟士超越美津濃的關(guān)鍵在于恰當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)軍海外市場(chǎng) 。 在日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅之后 日本社會(huì)消費(fèi)進(jìn)入第四次消費(fèi)時(shí)代 更重視產(chǎn)品性價(jià)比 而相對(duì)高端的運(yùn)動(dòng)戶外產(chǎn)品在日本本土銷售業(yè)績(jī)下滑 。 亞瑟士率先進(jìn)軍海外市場(chǎng) 并實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反超 。 美津濃全球化戰(zhàn)略進(jìn)展不順暢 銷售主力市場(chǎng)仍為日本本土 而日本運(yùn)動(dòng)戶外市場(chǎng)發(fā)展成熟且增速偏低 需求表現(xiàn)一般 。 根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)美津濃 2023 年海外市場(chǎng)營(yíng)收占比僅為 38 而亞瑟士為 80 。 ? 我國(guó)本土運(yùn)動(dòng)品牌瞄準(zhǔn)機(jī)會(huì)適時(shí)開(kāi)啟全球化戰(zhàn)略 為出海尋找突破口 。 2019 年安踏集團(tuán)完成收購(gòu)全球知名運(yùn)動(dòng)品牌 Amer Sports, 標(biāo)志著公司開(kāi)啟全球布局的開(kāi)端 。 同時(shí) 2024 年公司開(kāi)啟安踏主品牌的出海計(jì)劃 在東南亞及北美地區(qū)進(jìn)行品牌宣傳并選擇性開(kāi)拓 。 安踏集團(tuán)通過(guò)文化包容努力實(shí)現(xiàn)人才全球化 、 產(chǎn)品全球化及市場(chǎng)全球化 。 安踏集團(tuán)用始祖鳥(niǎo)等頂級(jí)戶外品牌開(kāi)拓海外市場(chǎng) 用安踏主品牌穩(wěn)步推進(jìn)海外市場(chǎng)開(kāi)拓計(jì)劃實(shí)現(xiàn)安踏集團(tuán)事業(yè)的出海開(kāi)拓之路 。