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我國(guó)石油消費(fèi)平臺(tái)期特征日漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)將于2027 年前后達(dá)峰
盡管2024 年我國(guó)石油消費(fèi)量罕見(jiàn)下降，我們?nèi)匀徽J(rèn)為中國(guó)石油消費(fèi)將在2025—2030 年之間達(dá)到7.9 億—8.0 億噸的峰值，化工用油增長(zhǎng)是主要托舉因素。
? 我國(guó)石油消費(fèi)的平臺(tái)期特征日漸明顯。2024 年，我國(guó)石油消費(fèi)量為7.5 億噸，是近20 年以來(lái)第二次出現(xiàn)石油消費(fèi)下降（上一次是2022 年疫情原因?qū)е拢?。有三重原因造成石油消費(fèi)下降：一是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)仍處于深度調(diào)整的探底期，國(guó)內(nèi)大循環(huán)不暢，使得制造業(yè)與工業(yè)領(lǐng)域供需失衡，有效需求依然不足，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐邊際作用減弱。二是中國(guó)的汽車(chē)工業(yè)發(fā)展階段進(jìn)入增長(zhǎng)后期，汽車(chē)保有量已超200 輛/ 千人，保有量增速由2020 年前的10% 左右下降至當(dāng)前的3%—5%，其中燃油車(chē)保有量增速僅為2%，呈現(xiàn)出明顯拐點(diǎn)特征。三是新能源和LNG 汽車(chē)迅猛發(fā)展，加速替代汽柴油車(chē)。2024 年1—9 月，新能源汽車(chē)滲透率為38.9%，保有量達(dá)2600 萬(wàn)輛，占全部汽車(chē)比重達(dá)7.5%；LNG 重卡銷(xiāo)量滲透率為22%，保有量73 萬(wàn)輛，保有量占重卡比重的8%。估計(jì)全年共替代汽柴油4900萬(wàn)噸，導(dǎo)致成品油消費(fèi)提前達(dá)峰。
? 預(yù)計(jì)“十五五”期間，我國(guó)石油消費(fèi)總量將維持在7.7 億噸以上的峰值平臺(tái)期。新能源汽車(chē)開(kāi)啟對(duì)傳統(tǒng)燃油車(chē)存量市場(chǎng)沖擊，2025 年燃油車(chē)保有量達(dá)峰，交通用油小幅下降。多套乙烯裝置投產(chǎn)，拉動(dòng)化工用油持續(xù)增長(zhǎng)，抵消成品油消費(fèi)下降?！笆逦濉逼陂g，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度、新能源汽車(chē)發(fā)展快慢及化工項(xiàng)目投產(chǎn)情況，決定了石油消費(fèi)在一個(gè)平臺(tái)期內(nèi)上下波動(dòng)的幅度和峰值出現(xiàn)的時(shí)點(diǎn)，預(yù)計(jì)峰值規(guī)模在7.9 億—8.0 億噸。? 2030 年之后，隨著化工用油增長(zhǎng)放緩和達(dá)峰下降，我國(guó)石油消費(fèi)總量的下降速度將逐步加快。預(yù)計(jì)2030—2040 年，年均下降2% 左右，化工用油增長(zhǎng)抵消部分交通用油下降，化工用油占比基本與交通持平；2040—2050 年，年均下降4%左右，交通和化工用油呈現(xiàn)雙雙下降趨勢(shì)，化工用油占比占石油消費(fèi)一半左右；2050—2060 年，年均下降5% 左右，循環(huán)再生、CO2 資源化等技術(shù)應(yīng)用下，化工用油呈現(xiàn)快速下降，2060 年石油消費(fèi)降至3 億噸以下。
我國(guó)汽車(chē)工業(yè)進(jìn)入增長(zhǎng)后期，新能源汽車(chē)開(kāi)啟對(duì)燃油汽車(chē)存量替代
對(duì)比前版預(yù)測(cè)，今年，我們上調(diào)了我國(guó)中長(zhǎng)期新能源汽車(chē)滲透率，尤其是強(qiáng)調(diào)了混合動(dòng)力汽車(chē)在拉動(dòng)新能源汽車(chē)發(fā)展中的作用。
? 汽車(chē)工業(yè)進(jìn)入增長(zhǎng)后期，道路交通用能進(jìn)入最后增長(zhǎng)階段。預(yù)計(jì)2024 年，我國(guó)汽車(chē)保有量達(dá)3.4 億輛，其中乘用車(chē)保有量206 輛/ 千人，根據(jù)中國(guó)汽車(chē)技術(shù)研究中心等權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中國(guó)乘用車(chē)飽和值在300—400 輛/ 千人，按照乘用車(chē)發(fā)展的一般規(guī)律，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入“S”曲線的后半程，保有量增速明顯放緩。預(yù)計(jì)“十五五”期間，乘用車(chē)保有量增至250 輛/ 千人，期間汽車(chē)保有量年均增長(zhǎng)約3%，總量達(dá)4 億輛。2030 年之后，汽車(chē)保有量漸進(jìn)達(dá)峰，峰值在4.5 億輛左右。
? 燃油車(chē)步入下降通道，交通用油隨之達(dá)峰。預(yù)計(jì)2024 年，燃油車(chē)保有量3.09 億輛，預(yù)計(jì)2025 年保有量達(dá)3.1 億輛峰值，“十五五” 期間保有量年均下降2%，2030 年降至2021年規(guī)模。2040 年燃油車(chē)、混合動(dòng)力汽車(chē)和純電動(dòng)汽車(chē)三分天下。 預(yù)計(jì)2060 年僅保留部分城際物流柴油重卡。受此影響，交通燃料用油2024年基本達(dá)峰。
? 純電動(dòng)、插電混動(dòng)等新能源汽車(chē)持續(xù)高增長(zhǎng)，進(jìn)一步擠壓替代油品消費(fèi)。預(yù)計(jì)2024 年，銷(xiāo)量1250 萬(wàn)輛（含出口）、同比增長(zhǎng)32%，滲透率達(dá)41%，保有量占比達(dá)8.9%；2025 年滲透率進(jìn)一步提高至約50%，保有量占比提高至12%；2030 年保有量1.2 億輛，占比提高至31%。近年來(lái)，插電混動(dòng)汽車(chē)表現(xiàn)強(qiáng)勁，占新能源汽車(chē)銷(xiāo)量比重由2020 年的18% 增長(zhǎng)至2024年的四成，較好地解決了純電動(dòng)汽車(chē)?yán)锍探箲]的痛點(diǎn)，拉動(dòng)了新能源汽車(chē)中A 級(jí)車(chē)銷(xiāo)量，2030 年前比重將進(jìn)一步增加。
? 燃料電池汽車(chē)發(fā)展相對(duì)緩慢，對(duì)我國(guó)石油消費(fèi)和交通能源轉(zhuǎn)型影響有限。預(yù)計(jì)2024 年，燃料電池汽車(chē)銷(xiāo)量6200 輛，保有量2.4 萬(wàn)輛，以城際及城市客車(chē)為主。預(yù)計(jì)2025 年燃料電池汽車(chē)保有量3 萬(wàn)—5 萬(wàn)輛?！笆逦濉逼陂g氫能交通仍處于培育期。2030 年之后，燃料電池汽車(chē)經(jīng)濟(jì)性將逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)49噸燃料電池重卡和12 米燃料電池客車(chē)將于2035 年前后實(shí)現(xiàn)與柴油車(chē)平價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。
此輪化工的超級(jí)擴(kuò)能周期仍在延續(xù)，石化結(jié)構(gòu)性過(guò)剩更加突出
? 在原料供應(yīng)不足與下游需求低迷疊加作用下，我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)低迷將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。預(yù)計(jì)“十五五”期間，我國(guó)化工市場(chǎng)將面臨原料供應(yīng)嚴(yán)重不足及下游需求低迷的雙重壓力。該時(shí)期仍有大量待建項(xiàng)目，且多數(shù)并未配套增加煉油產(chǎn)能，加大了一體化煉廠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整難度。同時(shí)，疫情后國(guó)內(nèi)有效需求恢復(fù)不足，大宗化學(xué)品消費(fèi)由原來(lái)的8%—10% 的高速增長(zhǎng)回落至3%—4% 的中低速增長(zhǎng)?；ぎa(chǎn)業(yè)鏈將面臨裝置缺少原料，產(chǎn)能大量擴(kuò)張，終端需求持續(xù)低迷的“多重矛盾”局面，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)難以顯著修復(fù)。不排除部分項(xiàng)目推遲投產(chǎn)時(shí)間。
? 化工產(chǎn)品出口具有增長(zhǎng)空間，為我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)擴(kuò)能增長(zhǎng)帶來(lái)機(jī)遇。近年來(lái)，我國(guó)主要化工品出口約2000 萬(wàn)噸。全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)為中國(guó)出口帶來(lái)機(jī)遇，俄烏沖突致使歐洲競(jìng)爭(zhēng)力下降，制造業(yè)發(fā)展帶動(dòng)?xùn)|南亞、印巴和南美需求缺口增加，甚至美國(guó)也要大量進(jìn)口塑料制品，中國(guó)石化產(chǎn)品出口有較大潛力。
? 我國(guó)大宗化工商品結(jié)構(gòu)性過(guò)剩問(wèn)題已經(jīng)出現(xiàn)，大量落后產(chǎn)能面臨出清?？紤]到塑料循環(huán)再生技術(shù)快速發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷等多種因素拉低化工品消費(fèi)增長(zhǎng)潛力，預(yù)計(jì)2030—2035 年，我國(guó)人均乙烯當(dāng)量消費(fèi)由當(dāng)前的45 千克提高至58 千克左右，人均PX 消費(fèi)由27 千克增加至32 千克，尚有較大增長(zhǎng)空間。為了滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)石化工業(yè)發(fā)展需求，2020年后我國(guó)開(kāi)啟了史上最大規(guī)模化工裝置擴(kuò)能潮，至2023 年末，乙烯產(chǎn)能滿(mǎn)足率（產(chǎn)能滿(mǎn)足率= 產(chǎn)能/ 當(dāng)量消費(fèi)）由59% 躍升至88%；同期PX 產(chǎn)能滿(mǎn)足率由77% 躍升至111%。如果考慮到進(jìn)口乙烯下游產(chǎn)品中有相當(dāng)數(shù)量難以被國(guó)產(chǎn)替代，包含來(lái)自北美或中東的廉價(jià)產(chǎn)品及來(lái)自歐洲的高端產(chǎn)品在內(nèi)，那么國(guó)內(nèi)的乙烯產(chǎn)能滿(mǎn)足率已經(jīng)超過(guò)100%。在國(guó)內(nèi)供應(yīng)快速增長(zhǎng)的背景下，乙烯和PX 產(chǎn)能已經(jīng)由不足轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，大量落后產(chǎn)能或?qū)⒚媾R加快出清。